社保基金条例5月施行 养老金入市指日可待

　　据中国政府网消息，国务院印发《全国社会保障基金条例》自2016年5月1日起施行。条例提到社保基金如何配置资产的问题，“全国社会保障基金理事会投资运营全国社会保障基金，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。“

　　基金业协会建言养老金安全入市方案

　　2月27日，中国基金业协会会长洪磊在“中国养老金融50人论坛首届峰会”上给养老金提出明确的入市方案，包括互为支撑的两个层面，第一个层面是由受托人进行的大类资产配置管理，为委托人构建合理的大类资产组合，匹配委托人风险特征和支付需求，化解长周期经济社会风险。第二个层面是由基金管理人通过公私募基金进行的具体投资组合管理，以上市公司内在价值为基础精选投资标的、控制投资组合风险、获取与经济长期增长相一致的稳健回报为目标，为分配到各大类资产上的养老金提供投资工具。

　　洪磊表示，养老金在经过大类资产组合管理后，不直接投资于股票、债券等最终标的，而是依据事先确定的筛选原则，将大类资产分散投资于全市场中符合条件的股票型基金、债券型基金、货币型基金或其他专业性投资工具。证券投资基金市场的托管制度、公平交易制度、每日估值制度、信息披露制度和大数据监测体系等一系列制度保证了间接配置的安全性。

　　2015年8月，国务院颁布了《基本养老保险基金投资管理办法》，对于扩大养老金多渠道投资，实现保值增值具有重要的意义，同时也有利于资本市场的长期稳定健康发展。《办法》明确，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%;参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

　　此外，2015年4月国务院办公厅印发《机关事业单位职业年金办法》，要求机关事业单位在参加基本养老保险的基础上，应当为其工作人员建立职业年金，职业年金基金采用个人账户方式管理，并将实行市场化投资运营。

　　统计数据显示，2014年末全国养老基金累计结余3.56万亿元。其中，城镇职工养老基金累计结余3.18万亿元，城乡居民养老基金累计结余3845亿元。预计2015年，基金累计结余规模将持续扩大。特别是城镇职工基本养老保险的基础养老金全国统筹方案预计也将出台实施，这将进一步增强养老基金的支付调剂能力并扩大基金累计结余规模。

　　就目前而言，我国只有山东和广东两地将部分养老金结余委托全国社保基金投资，市场静待大规模的基本养老金入市。

　　作为数额巨大的金融资产，如何有效应对低利率风险、通胀风险，获取不低于社会平均生产率增长的稳健回报，保证养老金的跨期支付能力不被侵蚀，是维系养老金制度运转的另一个重大课题。

　　最快有望三季度启动委托投资

　　目前，地方养老金入市已有广东和山东先行一步，但全国性的大规模养老金入市仍待突破。

　　根据国务院去年发布的《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老基金投资股市的上限为30%。2015年养老保险统计快报显示，去年全年全国养老 保险基金合计总收入3.2万亿，总支出2.8万亿，累计结存3.98万亿（包括城镇职工和城乡居民）。人社部此前称，预计各地可以归集用于投资的养老保险 基金大约在2万亿左右。市场人士表示，按养老金委托投资运营资金约2万亿元规模计算，有6000亿元资金可入市。

　　民生证券分析师李少君认为，养老金的委托投资规模将由各省确定，投资策略和风险偏好则由托管机构决定，所以实际入市资金比例可能达不到30%。

　　对于业内关心的养老金入市时间，尹蔚民表示，养老金投资运营将在今年启动。市场人士预计，养老金最快将在今年第三季度全面开启委托投资，而入市时间可能比委托投资启动时点晚3至6个月。

　　人力资源和社会保障部发言人李忠日前在新闻发布会上表示，养老金投资并不等同于“入市”，委托投资开始的时间与入市的时间也不能划等号。