养老金委投机构 选聘要公开操作

    自 去年国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》后，讨论了多年的养老金委托投资的政策大门终于打开。基本养老保险基金在归集以后，需要通过投资让基金保 值增值，在这一点上，目前已无争议。根据《办法》的规定，养老金投资采取的是委托投资的方式，也就是说，基金管理人自己不直接参与投资，而是委托专业的投 资机构进行投资。养老金投资采取这种模式，有它的考虑，一方面，基金管理人作为一个受政府主管的事业单位，直接参与投资活动，尤其是股市的投资活动，很容 易产生道德风险，导致市场的公平秩序受到扭曲；另一方面，投资是一项专业性很强的理财活动，需要专业人士把控，养老金管理人在这方面并不擅长。

    养 老金委托投资的一个核心问题是，如何挑选胜任养老金投资、能够实现保值增值的机构。目前，形形色色的各种投资机构在市场上已经如过江之鲫，这些机构一直面 临资金紧缺的困难，如果能够接到养老金投资的委托单，无疑是一块“大肥肉”。而对养老金的管理机构来说，面对众多的机构，也很容易产生凌驾于其上的优越 感，在权力缺乏严格监督的情况下，甚至会产生寻租空间。尤需指出的是，养老金投资作为一种投资，自然是机会与风险共存，谁也不能保证一定赢利，但如果不加 约束，委托投资机构就不会切实地负起责任来，甚至产生与基金管理人内外勾结假市场之手侵吞养老金的情况。因此，对于养老金选择委托投资机构，还需要订立严 格和公开的制度，防止这种情况的发生。

    按介绍，相关方面正在制定配套政策，这个政策包括投资机构的选聘办法，已取得明显进展。按照 公开化的原则，这个选聘办法应该明确规定，养老金对于机构的选聘，必须保证公开公平公正。可以由养老金管理人制订标准，向所有符合标准的机构进行招标，相 关的标准必须考虑到市场投资可能出现的各种情况，包括委托投资机构应得的报酬、赢利以后的分配、亏损之后的责任承担，等等。

    需要注 意的是，目前市场上的投资机构，就其资本来源来说，有国资，有民资，有外资，也有合资。由于养老金管理机构受政府管理，与国资的投资机构往往有更多共同语 言，若无良好的监督管理，容易产生“内部人交易”，损害养老金的投资利益。因此，制订严格的标准，并且加强监管，多堵塞漏洞，养老金委托投资才能收到它应 有的效果。