全球人口老龄化=全球经济日本化？

   　经济学界许多人都害怕人口构成的变化会导致这些世界经济的主要力量也遭遇类似于日本的命运。

　　换言之，大家都担心全球经济日本化。

　　瑞银概括道：

　　“全球经济可能会进入低增长、低通胀的日本化时代，这一点近年来已经引起了越来越多投资者的关注。过去二十年时间当中，日本经济几乎没有任何的 名义GDP增长。这很大程度上应该归咎于人口的老龄化。麻烦在于，许多发达国家和发展中国家也可能走上日本1990年代开始的同一条道路。”

　　“在许多国家，尽管货币政策非常宽松，但GDP缺口依然是负数，发达国家能够达到2%通胀率的几乎没有。根据经合组织的数据，在世界许多国家当中，潜在增长率都要明显低于1990年代。”

　　在周四递交客户的报告当中，瑞银介绍说，他们就这一问题最初展开的讨论发布于8月中旬，旋即引起了客户们的强烈兴趣。看上去，关心这一问题的人着实不少。

　　不过，在瑞银看来，人口结构的变化不见得就一定会让各国遭受几十年经济“亚增长”的折磨。

　　“比如德国就创立了先例，他们尽管人口数量下滑了，但是依然靠着鼓励出口和劳动力市场改革达成了增长目标。”

“劳动力参与率提高，以及生产率提升可以弥补适龄就业人口下滑造成的缺口，至少能够在供给面保证潜在增长率。不过，我们依然认为，1991年泡沫破灭才是日本过去二十多年经济增长持续发力的主要原因，其重要性超过老龄化造成的结构性问题。