又一波长线资金进场中！养老目标基金正成为个人养老金的重点投资品种，长期定投是百姓的投资方式

 

在经过一年试点之后，公募基金有望正式纳入个税递延商业养老账户投资范围。个人养老金是A股市场的长线资金，根据规定，投资者只有在退休后领取，才会享受到税收递延优惠，这将鼓励投资者把个人养老金都变成长线资金。

 

看准这一市场机会，近期基金公司争推养老目标基金，尽快发起成立以期纳入个人养老税延账户。数据显示，截止2019年3月15日，共有15只养老目标基金募集成立，包括9只目标日期基金和6只目标风险基金，合计募集规模54.02亿元，持有人户数75.57万户。

 

从收益情况来看，截止3月15日，已成立的15只养老目标基金均取得正收益，成立以来平均累计净值增长率2.83%，平均年化收益率12.35%，平均年化波动率3.03%，平均最大回撤仅0.56%。

 

为向不同生命周期、不同风险收益偏好的投资者提供差异化的养老产品，下一阶段，证监会将养老目标基金作为个人养老金投资的重点基金品种，鼓励长期定投，持续推进不同风险等级、不同目标日期的养老目标基金注册工作，进一步丰富产品体系。

 

15只养老目标基金共吸金54亿，平均年化12.35%

 

随着养老目标基金纳入个人养老税延账户日益临近，多家获得批文的基金公司正在快马加鞭抢在5月1日前成立新养老目标基金。数据显示，截至3月15日，在获批的40只养老目标基金中，15只已经成立，1只已结束募集，6只正在募集中，另有18只预计很快启动募集。

 

在这15只养老目标基金中，包括9只目标日期基金和6只目标风险基金，合计募集规模54.02亿元，持有人户数75.57万户。平均单只基金募集规模为3.6亿元。其中，发行规模最大的富国鑫旺稳健养老一年（FOF）募集规模为8.83亿元。

 

值得注意的是，已成立的15只养老目标基金中，有13只已开放申购并开通定投系统，在2018年下半年股票市场表现较弱的背景下，养老目标基金新增申购份额已达3亿份。从了解的情况看，大部分基金管理人表示，定投系统改造已基本完成，销售渠道后续将集中开展鼓励定投的宣传推广活动，随着个税递延试点政策进一步落地，预计基金定投份额占比将持续提高。

 

截止3月15日，已成立的15只养老目标基金均取得正收益，成立以来平均累计净值增长率2.83%，平均年化收益率12.35%，平均年化波动率3.03%，平均最大回撤仅0.56%。随着基金逐步建仓，各产品权益仓位将稳步提升，有利于未来养老目标基金进一步获取投资收益。

 

未来中国养老目标基金规模会有多大？借鉴美国市场数据来看，确实振奋人心。统计显示，截止2018年第三季度末，美国目标日期型基金总规模为1.204万亿美元，目标风险型基金的总规模为3920亿美元。

 

从投资者结构看，第三支柱IRAs和第二支柱DC计划等养老金投资者持有的目标日期基金约占基金总资产的85%，其余部分为非税优养老金计划的投资者持有；目标风险基金的投资者结构中约一半为IRAs和DC计划等养老金投资者，另一半为其他非税优养老计划的投资者。

 

从境外经验看，美国的目标日期基金和目标风险基金在被纳入合格默认投资选项（QDIA）后在养老金资产领域获得了巨大的发展。这说明养老基金虽然是以养老为目标设计的产品，但产品设计也需要和政策制定形成合力，才能最大限度发挥产品的效力。中国第三支柱个人养老金制度设计时，可考虑将养老目标基金尽快纳入可享受税收优惠的合格投资品种，充分发挥该类基金在养老投资中的价值。

 

公募基金正式纳入个人养老税延账户值得期待

 

2018年4月，五部委联合印发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，正式启动中国个税递延商业养老保险试点，明确一年期试点结束后拟将公募基金纳入投资范围。

 

2018年上半年，证监会发布并实施《养老目标证券投资基金指引（试行）》，推出目标日期策略和目标风险策略两类养老基金，行业反响积极，为公募基金纳入个人税收递延商业养老账户投资范围做好产品准备。

 

2018年8月以来，证监会批复了28家公募基金管理人合计三批共40只养老目标基金，总体来看，养老目标基金较好满足了各年龄段投资者的养老需求，资产管理规模稳步增长，投资运作稳健且收益良好。

 

个人税收递延型商业养老保险试点今年5月1日将到期，试点结束后，公募基金有望纳入个人商业养老账户投资范围，享受个税递延政策，这对养老目标基金的发展无疑将起到巨大推动作用，而有历史业绩的产品无疑将具备先发优势。

 

从全球养老基金情况来看，目标日期基金和目标风险基金是过去10年来最受境外投资者和退休计划发起人欢迎的产品。

 

目标风险策略基金

 

通过保持组合权益类资产与非权益类资产基准配置比例恒定，或者设定组合的波动率、最大回撤等风险控制指标，控制组合投资风险。目标风险策略基金的风险等级与权益类资产占比呈正相关，权益类资产占比越高则风险等级越高。目标风险策略的风险收益特征清晰，能够帮助投资者直观的选择符合自身风险承受能力的基金产品。

 

目标日期策略基金

 

随着目标日期（退休日期）的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。基金管理人通常根据人力成本、组合投资等理论，设计一条权益类资产长期配置比例调整路径（即下滑曲线），指导整个投资周期跨度下的资产配置策略。随着投资者退休日期的临近，目标日期基金逐步降低权益类资产比例，基金风险等级逐步从中高等级向中低等级转变，从而有效契合投资者随着年龄增大风险承受能力和风险偏好逐步下降的趋势，因此可以为投资者提供一站式的个人养老投资解决方案。

 

证监会将继续丰富养老目标基金产品线

 

对于当前的养老目标基金，证监会在产品注册过程中，要求基金管理人高度重视养老目标基金销售工作，加强投资者教育和培训，在严格遵守投资者适当性管理要求的基础上，以覆盖更多持有人、鼓励长期定投为目标，不过度关注募集规模。

 

同时，为防止股票、债券市场波动导致基金短期业绩不稳定，要求基金管理人在基金运作过程中做好投资风险控制，确保基金产品投资组合波动风险可控，从而实现养老资产的长期稳健增值，推动公募行业进一步积累养老投资管理经验，发挥“组合投资、独立托管、公开披露、严格监管”的制度优势，为不同生命周期、不同风险收益偏好的投资者提供差异化的养老产品，满足个人养老金安全、专业、稳健投资的要求。

 

下一阶段，证监会将养老目标基金作为个人养老金投资的重点基金品种，并持续推进不同风险等级、不同目标日期的养老目标基金注册工作，进一步丰富产品储备。